财务杠杆风险如何评估？

大家好，财务杠杆风险如何评估？相信很多的网友都不是很明白，不过没有关系，接下来就来为大家分享关于财务杠杆风险如何评估？的知识，下面我们开始吧！

简述财务杠杆的含义并说明其如何反映财务风险。

【答案】：财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。

财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。

企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。

什么是财务杠杆风险

财务杠杆风险是指企业运用负债融资及优先股筹资后，企业投资者和普通股股东所需负担的额外风险。

如果企业的全部资金均来自投资者和普通股股东，企业的经营风险则由投资者和普通股股东按投资额或股份比例均摊，不存在额外风险。但是，企业为了扩大生产经营规模，增加了负债资金和优先股资金。由于提供这些资金的投资人和股东将获得固定的收益，整个企业扩大了的经营风险实际上仍由企业和普通股股东承担。从而使企业和普通股股东的风险比未使用负债和优先股筹资时要高，其风险提高的幅度取决于负债资金和优先股资金的比重。

财务杠杆风险的衡量

财务杠杆风险的大小，可以通过财务杠杆系数来衡量，财务杠杆系数越大，表明财务杠杆风险越大；反之，则越小。

＝

基期息税前利润基期息税前利润-利息费用

股份制企业的财务杠杆系数，可按下列公式计算：

＝

息税前利润息税前利润-利息费用

实际工作中，由于优先股的股息是预先确定的，具有固定性的特点，其财务杠杆原理与负债完全相同。

财务杠杆风险的表现

财务杠杆风险表现在两个方面：一方面，当企业的息税前利润率低于债务资本的税后利息率，甚至当企业出现亏损的局面时，企业支付的债务利息却不会减少，此时，股权资本所有者会遭受额外的损失；在企业的资本规模和资本结构一定的条件下，当息税前利润下降时，企业的股权资本收益(表现为税后利润或每股收益)会以更快的速度下降，从而给企业股权资本所有者带来额外的损失。

参考文献

1.0 1.1徐萍.理财技巧与训练.广东经济出版社,2004.03.

陈志斌.财务管理学导论.南京大学出版社,2006.9.

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