经营期现金流量变化趋势如何分析？
今天周边号来为大家解答以下的问题，关于经营期现金流量变化趋势如何分析？，这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！
如何分析现金流量表
一、现金流量表的总体特征分析 x0dx0a现金流量表将现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三大部分，基本上概括了企业发生的所有业务活动。这三个部分相互关联又具有各自的特点，分析时既要关注单个现金流的表象及反映出的单个问题，又要重视个体与个体的相关性及个体对总体的影响。x0dx0a1.三项活动现金流量均为正，表明企业经营效益、财务状况良好，融资能力较强，企业在运营中产生的现金流入大于流出。但要注意的是，如果净现金流入过大，可能是由资金闲置引起的，将影响企业资金获利能力的发挥。x0dx0a2.这种情况说明企业有良好的经营和投资收益，并且利用这两项活动创造的现金净流入可随时支付到期债务。但如果三项净流量之和小于零，表明企业当期偿债金额较大，需改变负债结构、平衡偿债期间。x0dx0a3.出现这种情况，分析时应注意投资活动现金净流量的净流出绝对值是否过大，如果不大，以前期间该项现金流量也是正负相间，表明企业处于正常的经营发展期;如果较大，经营活动和筹资活动的现金净流入不足以抵补投资活动现金净流出，即总现金净流量为负值，说明企业正在大幅扩张，资金缺口较大，极易造成资金紧张，加重财务风险。x0dx0a4.这种情况下，如果最终的总现金净流量为正值，表明企业经营收益质量较高，获取的净现金流入不仅可以增加企业的投资，还可以偿还部分债务。x0dx0a5.这种情况下，企业经营效益可能出现下降，此时，投资活动创造的收益对企业做出的贡献已经大于经营收益。x0dx0a6.企业出现的这种情况，较上述其他情况可能要面临更大的财务困难。如果总现金流量为正值，说明企业只能靠筹资来暂时维持经营活动和投资活动对资金的需求，但这种方法并不能持久。如果总现金流量为负值，说明企业财务已经陷入困境，财务风险进一步加大。x0dx0a7.这种情况说明企业已不能通过正常的生产经营活动创造收益来偿还到期债务，只有靠投资获取的收益或变现资产偿债及支持经营活动，外部筹资环境已经恶化。x0dx0a8.这种情况是投资者和经营者最不愿意看到的，三种活动的现金净流量均小于零，表明企业已经入不敷出，各种业务活动难以为继，财务危机四伏。x0dx0a二、现金流量表的趋势分析x0dx0a笔者提出的现金流量表趋势分析法是根据连续几期现金流量表中的经营活动、投资活动和筹资活动现金流量特征，比较、分析、确定各项现金流量的变化趋势和变化规律，并对未来的总体发展作出预测的一种报表分析方法。分析时可选用数年的现金流量表作为资料，一般选取3至5年的现金流量表较为恰当。x0dx0a结合企业的生命周期进行现金流量表的趋势分析，也能给报表使用者提供有价值的信息。企业的生命周期大致可分为建设及开发期、发展期、成熟期、衰退期这四个阶段，企业的现金流量在不同的生命周期所表现出的特征各不相同。根据不同周期现金流量表的比较可清楚地观察到现金流量的变化及规律，预测企业未来发展趋势。x0dx0a(一)建设及开发期。在此阶段企业的主要任务是长期资产的投入以及产品的开发，资金的需求全部来源于筹资活动流入的现金。x0dx0a(二)发展期。企业处于发展期的产品已经定型，质量稳定可靠，已被市场接受，企业内部管理已走向规范化，各项资源得到有效运用，生产情况相对稳定，产品市场份额和产销量逐年增加，经营业绩连连看好。x0dx0a(三)成熟期。企业所处成熟期的现金流量特征比较明显，一般在分析时从多期现金流量表中不难看出，企业经营活动、投资活动的现金净流量均为正，筹资活动现金净流量则为负。x0dx0a(四)衰退期。通过1至2年的短期现金流量分析，并不能断定企业处于生命的衰退期，一般需要多年的现金流量研判才能定论。x0dx0a1.流入结构分析x0dx0a由于经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，就应着重分析流入结构。x0dx0a在公司经营活动流入中，主要业务销售收入带来的流入占86.6%，增值税占12.39%，由此反映出该公司经营属于正常；x0dx0a投资活动的流入中，股利流入为0，投资收回和处置固定资产带来的现金流入占到100%，说明公司投资带来的现金流入全部是回收投资而非获利；x0dx0a筹资活动中借款流入占筹资流入的52.18%，为主要来源;吸收权益资金流入占47.74%，为次要来源。x0dx0a2.流出结构分析x0dx0a该公司的总流出中经营活动流出占24.18%，投资活动占28.64%，筹资活动占47.18%。由于公司1998年未对股东进行现金分配，故公司现金流出中偿还债务占很大比重，使负债大量减少。x0dx0a经营活动流出中，购买商品和劳务占54.38%;支付给职工的以及为职工支付的现金占10.81%，税费占3.6%，负担较轻，支付的其他与经营活动有关的现金为29.80%，比重较大。投资活动流出中权益性投资所支付的现金占60.74%，而购置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金占39.26%。筹资流出中偿还本金占47.51%,其他为筹资费和利息支出。从以上分析可以看出，该企业的投资活动的现金流出较大，在投资活动的现金流出中，权益性投资又占最大比例，说明该企业的股权扩张较快。x0dx0a3.流入流出比例分析x0dx0a从M公司的现金流量表可以看出：x0dx0a经营活动中：现金流入量4269.89万元x0dx0a现金流出量3234.90万元x0dx0a该公司经营活动现金流入流出比为1.32，表明1元的现金流出可换回1.32元现金流入。此值当然越大越好。x0dx0a投资活动中：现金流入量2085.00万元x0dx0a现金流出量3833.19万元x0dx0a该公司投资活动的现金流入流出比为0.74，公司投资活动引起的现金流出较大，表明公司正处于扩张时期。一般而言，处于发展时期的公司此值比较小，而衰退或缺少投资机会时此值较大。x0dx0a筹资活动中：现金流入量4120.50万元。x0dx0a现金流出量6314.49万元x0dx0a筹资活动流入流出比为0.65，表明还款明显大于借款。如果筹资活动中现金流入系举债获得，同时也说明该公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。x0dx0a作为信息使用者，在深入掌握企业的现金流情况下，还应将流入和流出结构进行历史比较或同业比较，这样可以得到更有意义的结论。x0dx0a一般而言，对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应为正数，投资活动的现金流量应为负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的，上述公司的现金流量基本体现了这种成长性公司的状况，二、偿债能力分析虽然流动比率、速动比率也能反映资产的流动性或偿债能力，但这种反映有一定的局限性，这是因为真正能用于偿还债务的是现金，现金流量和债务比较可以更好地反映偿还债务的能力。x0dx0a1.现金到期债务比x0dx0a现金到期债务比=现金余额÷本期到期的债务x0dx0a这里，本期的到期债务是指本期即将到期的长期债务和应付票据。若对同业现金到期债务比进行考察，则可以根据该指标的大小判断公司的即期偿债能力。x0dx0a2.现金流动负债比x0dx0a现金流动负债比=现金余额÷流动负债总额x0dx0a这一指标偏低说明依靠现金偿还短期负债的压力较大。x0dx0a3.现金债务总额比x0dx0a现金债务总额比=现金余额÷债务总额x0dx0a这一指标比率越高，企业承担债务的能力越强。x0dx0a4.获取现金能力比x0dx0a获取现金的能力是指经营现金净流入和投入资源的比值，投入资源可以是销售收入、总资产，净营运资金、净资产或流通股股权等。x0dx0a5.销售现金比率x0dx0a销售现金比率=经营活动现金净流入÷销售额x0dx0a比如，M公司的销售额为4000万元，经营活动现金净流入为1000万元，则：x0dx0a销售现金比率=1000÷4000=0.25。说明每销售一元，可得到现金0.25元。x0dx0a6.每股营业现金流量x0dx0a每股营业现金流量=经营活动现金净流入÷普通股股本x0dx0a假如M公司普通股股本为6000万股，经营现金净流入为1000万元，则，每股营业现金流量=1000÷6000=0.17元/股x0dx0a这个比率越大，说明企业进行资本支出和支付股利的能力越强。x0dx0a7.全部资产现金回收率x0dx0a全部资产现金回收率，是经营活动和投资活动现金的流入与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。x0dx0a我们把企业的现金流大致分为以下几种类型:x0dx0a1、经营现金净流为"+",投资现金净流为"+",融资现金净流为"+"。这种公司主营业务在现金流方面能自给自足,投资方面收益状况良好,这时仍然进行融资,如果没有新的投资机会,会造成资金浪费。x0dx0a2、经营现金净流为"+",投资现金净流为"+",融资现金净流为"-"。这种公司经营和投资良性循环,融资活动的负数是由于偿还借款引起,不足已威胁企业的财务状况。x0dx0a3、经营现金净流为"+",投资现金净流为"-",融资现金净流为"+"。这种公司经营状况良好,通过筹金进行投资,企业往往是处于扩张时期,这时我们应着重分析投资项目的盈利能力。x0dx0a4、经营现金净流为"+",投资现金净流为"-",融资现金净流为"-"。这种公司经营状况虽然良好,但企业一方面在偿还以前的债务,另一方面要继续投资,所以应随时关注经营状况的变化,防止财务状况恶化。x0dx0a5、经营现金净流为"-",投资现金净流为"+",融资现金净流为"+"。这种公司靠借钱维持生产经营的需要,财务状况可能恶化,应着重分析投资活动现金净流入是来自投资收益还是收回投资,如果是后者,企业的形势将非常严峻。x0dx0a6、经营现金净流为"-",投资现金净流为"+",融资现金净流为"-"。经营活动已经发出危险信号,如果投资活动现金流入主要来自收回投资,则企业将处于破产的边缘,需要高度警惕。x0dx0a7、经营现金净流为"-",投资现金净流为"-",融资现金净流为"+"。企业靠借债维持日常经营和生产规模的扩大,财务状况很不稳定,如果是处于投入期的企业,一旦度过难关,还可能有发展,如果是成长期或稳定期的企业,则非常危险。x0dx0a8、经营现金净流为"-",投资现金净流为"-",融资现金净流为"-"。企业财务状况危急,必须及时扭转,这样的情况往往发生在扩张时期,由于市场变化导致经营状况恶化,加上扩张时投入了大量资金,会使企业陷入进退两难的境地
上市公司经营现金流量质量分析
上市公司经营现金流量质量分析
引导语：经营现金流量质量，是指经营现金流量对公司真实经营状况的客观反映程度，以及对公司财务状况与经营成果的改善、对持续经营能力的增强所具有的推动作用。
从广义上讲，经营现金流量质量主要包括经营现金流量的真实性、充足性、稳定性和成长性四个方面。而经营活动是公司经济活动的主体，也是公司获取持续资金的基本途径。因此，在公司各类现金流量中，经营现金流量显得更为重要。但现行现金流量分析对经营现金流量质量涉及较少。笔者认为，考察经营现金流量质量有助于现金流量分析体系的完善和发展，它应成为整个财务分析体系的重要内容。本文就此作初步探讨。
一、经营现金流量真实性分析
(一)对比中报和年报经营现金流量，考察年度经营现金流量的均衡性，初步认定经营现金流量的真实水平
在正常经营情况下，公司的购销和信用政策比较稳定，销售业务也较少出现大起大落的情形，因此公司经营现金流量年度内应保持一定的均衡性，否则表明年报经营现金流量存在被粉饰的可能。但需要指出的是，为了使结论更为准确合理，还应当同时考虑公司的会计行为(如是否存在年底结账的习惯)、结算方式(如是否采用国际信用证方式结算)，以及所属行业的具体特征(如是否具有季节性生产的特点)。
(二)重点分析现金流量表有关明细项目，进一步明确经营现金流量的真实水平
1.分析“销售商品、提供劳务收到的现金”项目，判断公司有无虚构预收账款交易，粉饰主营业务现金流量的可能。若公司大额预收账款缺少相关的销售或建造合同，则表明公司主营业务现金流入缺乏真实性。
2.分析“收到的其他与经营活动有关的现金”项目，判断公司有无借助下列事项粉饰其他经营活动现金流量的情况：①关联方归还欠款。2001年以来，由于证券监管部门加大了对大股东占用上市公司资金的清查力度，以大股东为代表的关联方纷纷年末突击还款，不少上市公司“收到的其他与经营活动有关的现金”项目金额由此“迅速上升”，“其他应收款”项目金额也相应“大幅回落”。但实际上，在年报过后，一些上市公司“支付的其他与经营活动有关的现金”和“其他应收款”项目金额便出现了大幅上升与反弹的现象(这里面固然存在关联方年末虚假还款的问题，但也不排除上市公司借机粉饰现金流量的可能)。②占用关联方资金。上市公司经常采取占用关联方往来款项的方式来虚增当期的经营现金流量。为此，应特别关注上市公司与关联方进行期末大额款项往来的情况。③现金流量项目类别归属。某些上市公司将一些非经营性现金流量项目(如票据贴现和临时资金拆借)归入“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中，从而虚夸了当期经营现金流量，掩盖了公司经营的真实面貌。对此也应给予充分关注。
二、经营现金流量充足性分析
(一)绝对量角度的充足性
经营现金流量的充足性，是指公司是否具有足够的经营现金流量满足其正常运转和规模扩张的需要。从绝对量方面认识充足性，主要是分析经营现金流量能否延续现有的公司经营，判断经营现金净流量是否正常。
显然，靠内部积累维持目前的生产经营能力，公司经营现金流人量必须能够抵补下列当期费用：①公司正常经营所需。日常开支(表现为经营现金流出);②前期支付的需当期和以后各期收回的费用(主要包括资产折旧与摊销额);③已计入当期损益但尚未支付的费用(主要是预提费用)。也就是说，只有满足下列条件，公司经营现金流量才属正常且具有充足性，公司现有规模下的简单再生产才能够得以持续：经营现金净流量>本期折旧额十无形资产、长期待摊费用摊销额+待摊费用摊销额+预提费用提取额。
(二)相对量角度的充足性
从相对量角度考察充足性，主要是了解经营现金流量能否满足公司扩大再生产的资金需要，具体分析经营现金流量对公司投资活动的支持力度和对筹资活动的风险规避水平。主要评价指标有：
1.现金流量资本支出比率=经营活动产生的现金净流量÷资本性支出额。其中，资本性支出额是指公司购建固定资产、无形资产或其他长期资产所发生的现金支出。该指标评价公司运用经营现金流量维持或扩大经营规模的能力。该指标越大，说明公司内涵式扩大再生产的水平越高，利用自身盈余创造未来现金流量的能力越强，经营现金流量的品质越好。当该比率小于1时，表明公司资本性投资所需现金无法完全由其经营活动提供，部分或大部分资金要靠外部筹资补充，公司财务风险较大，经营及获利的持续性与稳定性较低，经营现金流量的质量较差;当该比率大于1时，则说明经营现金流量的充足性较好，对公司筹资活动的风险保障水平较高，不仅能满足公司的资本支出需要，而且还可用于公司债务的偿还、利润的分配以及股利的发放。
2.到期债务偿付比率=经营活动产生的现金净流量÷(到期债务本金十本期债务利息)。该指标反映公司运用经营现金流量偿付到期债务本息的实际水平。该比率小于1，说明公司到期债务的自我清偿能力较差，经营现金流量的充足程度不高，要树立良好的财务信用，公司必须依靠其他方面资金的及时注入，主要包括对外融资、当期变现投资收益以及出售公司资产的现金所得;该比率大于1，则显示公司具有较好的“造血”功能和财务弹性，经营现金流量比较充沛，足以偿还到期债务，公司不存在支付风险且经营的主动性较强。
但需要特别提及的是，仅以经营现金流量大小作为衡量公司经营好坏与财务优劣的标准将会引起误导，因为经常存在下面的情况：经营现金流量充足但公司盈利能力日益下降;经营现金流量不足但公司盈利能力日趋上升。这表明：公司资金充裕但找不到合适的投资方向，其未来盈利能力受到影响;公司现金短缺但实施了有效的负债经营，其盈利水平反而得到显著提高。因此，在某段时期内，公司的财务活动能力与财务管理水平同样重要。
三、经营现金流量稳定性分析
1.经营现金流入量结构比率=销售商品、提供劳务收到的现金÷经营活动产生的现金流入量。该指标反映公司全部经营现金流人量中主营业务活动所占的比重，同时也揭示了公司经营现金流量的主要来源和实际构成。该比率高，说明公司主营业务活动流人的现金明显高于其他经营活动流人的现金，公司经营现金流人结构比较合理，财务基础与经营现金流量的稳定程度较高，经营现金流量的质量较好;反之，则说明公司主营业务活动的创现能力不强，维持公司运行和支撑公司发展的大部分资金由非核心业务活动提供，公司缺少稳定可靠的核心现金流量来源，其财务基础较为薄弱，经营现金流量的稳定性与品质较差。
2.经营现金流出量结构比率=购买商品、接受劳务支付的现金÷经营活动产生的现金流出量。考虑该指标是因为，现在如何使用现金决定公司未来现金的来源状况，公司经营现金流出同样应当具有一定的稳定性。通过该比率主要考察公司经营现金支出结构是否合理以及公司当期有无大额异常的现金流出，从而对关联方占用公司资金的情况进行有效的识别，对公司以后各期现金流人的主营业务活动作出合理的估计，进而对公司未来经营现金流量的稳定性给予客观的评价。
尤其应当注意的是，若该比率连续几期下降且都比较低，则预示着公司经营现金流量质量的稳定性将会受到不利影响。
四、经营现金流量成长性分析
主要指标：经营现金流量成长比率=本期经营活动产生的现金净流量÷基期经营活动产生的现金净流量。该指标反映公司经营现金流量的变化趋势和具体的增减变动情况。一般来说，该比率越大表明公司的.成长性越好，经营现金流量的质量越高。具体分三种情况：
1.该比率等于或接近于1.说明公司内部资金较前期没有明显的增长，经营现金流量的成长能力不强。这时，一方面，要通过对相关指标(经营现金净流量÷销售收入，经营现金净流量÷平均资产总额，经营现金净流量÷净利润)的分析，及时掌握公司经营现金流量营运效率的变动趋势(尤其要注意营运效率整体水平是否出现了异常的下降)和现时状况，考察经营现金流量未能实现增长的具体原因，从而为今后改善经营现金流量动态管理指明方向;需结合与投资活动相关的现金流量信息，关注公司经营规模的未来变化(缩小、维持还是扩大)，对公司未采经营现金流量状况作出合理的预测。还应进一步联系公司的战略规划与现金预算，估计公司经营现金流量的未来成长与公司整体的未来发展是否能够同步、协调。
2.该比率大于1.表明公司经营现金流量呈上升趋势;这显然有利于公司的进一步成长和经营规模的进一步扩大，预示公司发展前景的良好。但不同的现金流量增长方式对公司具有不同的意义，相应的现金流量质量也存在较大的差异。常见的经营现金流量增长有以下三种情况：
(1)负债主导型，即经营现金流量的增长主要得益于当期经营性应付项目的增加。虽然公司通过延缓应付款项的支付来提高经营现金净流量，但损害了公司信誉，加大了公司以后的偿债压力。事实上，若剔除这些必须支付的款项，公司实际经营现金净流量很可能出现负值，这对公司的发展意义不大。该方式下的经营现金流量质量显然较差。
(2)资产转换型，即经营现金流量的增长主要依赖于当期经营性应收项目和存货的减少。降低应收款项和压缩存货规模会减少资金占用从而有助于提高公司伪经营效率和盈利质量。但是，当期存货支出的减少是以前年度相应支出较多的结果，收回的期初应收账款也并不是本期实现的销售收入，经营性应收项目和存货的变动导致的经营现金流量增长大多并不能反映本期经营业绩的变化。况且，经营性应收项目的减少也很可能是因大股东年末突击还款等大额异常现金流入造成的，往往不具有持续性。因此，该方式下的经营现金流量质量仍然不高。
(3)业绩推动型，即经营现金流量的增长主要植根于公司盈利能力的增强(本期主营业务收人大幅增加)和盈利质量的提高(本期现销收入比例显著上升)。显然，该种经营现金流量增长方式完全是公司业绩大幅提高和推动的结果，也正因为如此，该方式下的经营现金流量质量较为理想。
3.该比率小于1.说明公司经营现金流量在逐步萎缩。经营活动的现金流入量是公司赖以生存和发展的基础，若经营活动中的现金净流量持续减少，势必导致信用危机和破坏公司的持续经营，因此，这种情况的出现暗示公司的未来发展前景堪忧。深入分析其中的原因(是经营亏损的影响还是源于公司经营性应收项目的增长)并及时采取相应的措施就显得非常重要。另外需要说明的是，单个数据有时并不能准确反映公司的真实情况，某些公司由于长期发展等方面的需要，经营现金流量出现暂时或适度的降低也并非异常。如产品结构调整引起的存货价值上升就是造成一些上市公司经营现金流量短暂下降的重要因素。
值得一提的是，在分析经营现金流量成长比率时，应进行多期比较，成长率不仅要大于1，而且还要具有较强的稳定性，如果上下波动较大，则公司未来发展将会受到一定程度的影响。若本期或基期经营现金净流量为负数，则不必计算该比率。
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